Центробанки тратят огромные средства для спасения национальных валют

Глобальные валютные резервы иссякают сейчас с рекордной скоростью, потому что центробанкам многих стран сейчас приходится все чаще поддерживать свои валюты. В этом году, по данным Bloomberg, который следит за валютными резервами уже без малого 20 лет (с 2003 года), они уменьшились почти на 1 трлн долларов или 7,8% и опустились до 12 трлн долларов.

Часть снижения, а если быть точным, то более половины, по расчетам Стивена Энгландера из Standard Chartered Plc, приходится на колебания курсов валют. Американский доллар в 2022 году укрепился по отношению к остальным резервным валютам типа евро и иены до двадцатилетнего максимума и уменьшил валютные резервы других валют в долларовом исчислении. Однако снижение валютных резервов также отражает сильное напряжение на глобальном валютном рынке, которое вынуждает все больше центробанков тратить большие деньги на поддержку своих национальных валют.

Десятая часть снижения в этом году пришлась на долю Индии. Ее валютные резервы за 9 месяцев уменьшились на 96 млрд долларов и сейчас составляют 538 млрд. Как следует из заявления индийского центробанка, две трети этого внушительного падения пришлись на курсовые колебания, а оставшаяся треть – на поддержку индийской рупии. В сентябре рупия опустилась до рекордного минимума по отношению к доллару США. Всего же за год она ослабла по отношению к доллару почти на 9%.

В сентябре удивил интервенцией, первой с 1998 года, и главный японский банк. Bank of Japan попытался замедлить падение иены, выбросив на рынок ок. 20 млрд долларов. Эта интервенция составила почти 19% снижения валютных резервов Страны восходящего солнца в 2022 году.

Валютные интервенции Чешского национального банка привели к сокращению валютных резервов Чехии в феврале-сентябре текущего года на 19%.

Конечно, размеры сокращения валютных резервов производят впечатление, но практика использования их для поддержки слабеющих национальных валют не нова и часто используется центральными банками. В хорошие времена банки скупают американские доллары, чтобы в трудные времена продавать их и поддерживать таким образом свои валюты.

«Некоторые страны, особенно, в Азии используют оба способа»,- объясняет Алан Раскин из Deutsche Bank AG.

Большинство центробанков несмотря на снижение валютных резервов обладают достаточными запасами долларов и евро для продолжения интервенций в случае необходимости. Так, валютные резервы Индии даже с учетом обвала этого года все равно на 49% больше, чем в начале 2017 года. Их достаточно, к примеру, для того, чтобы в течение 9 месяцев оплачивать весь импорт. Продолжительность оплаты импорта, кстати, считается одним из главных показателей для оценки размеров резервов.

Однако есть страны, валютные резервы которых по разным причинам истощились до опасного уровня. Например, по данным Bloomberg, валютные резервы Пакистана в этом году сократились на 42% и сейчас составляют всего лишь 14 млрд долларов, что, конечно же, мало для страны с населением 220 миллионов человек. Таких резервов не хватит даже на три месяца оплаты импорта.

ООН предупреждает, что планета стоит на краю рецессии

Подъем учетных ставок, повсеместно практикуемый центробанками развитых экономик, подталкивает мир к рецессии и стагнации.

Потенциальное замедление развития глобальной экономики может причинить больше вреда, чем финансовый кризис 2008 года и коронавирусная пандемия, говорится в отчете Конференции ООН по торговле и развитию (UNCTAD) за 2022 год.

«У нас еще есть время отойти от края рецессии, — считает генеральный секретарь UNCTAD Ребека Гринспан. — Нет ничего неизбежного. Мы должны изменить курс. Мы призываем к более прагматичной стратегии, в которой объединятся контроль над ценами, непредвиденные налоги, антимонопольные меры и более жесткий контроль над спекуляциями сырьем».

От рецессии пострадают все континенты и регионы, пишут авторы отчета, но наибольшая опасность угрожает развивающимся странам, многие из которых находятся в шаге от дефолтов по долгам. Прогноз UNCTAD для Азии неутешителен. Подъем учетной ставки в США приведет к тому, что развивающиеся страны в Азии, включая Китай, не досчитаются приблизительно 360 млрд доходов. К этому следует также добавить, что чистый приток капитала в развивающиеся страны стал отрицательным. Фактически получается, что развивающиеся страны финансируют развитые государства, а не наоборот.

Что касается учетной ставки, то подъем ее центробанками развитых стран больнее всего бьет по самым бедным и слабым странам планеты, подчеркивает CNBC. Достаточно сказать, что в этом году валюты почти 90 развивающихся стран ослабли по отношению к американскому доллару.

В странах Восточной и Юго-Восточной Азии в этом году экономический рост ожидается ниже среднего за пять лет, предшествовавших пандемии. В 2022 г. рост экономики Восточной Азии составит по прогнозам 3,3%, т.е. будет вдвое ниже прошлогоднего (6,5%).

Ситуацию для региона осложняет рост стоимости импорта, снижение глобального спроса на экспортные товары, а также резкое замедление развития Китая.

Растут долги азиатских стран, особенно стран на юге и западе континента. В Шри Ланке, например, летом произошел дефолт по долгам; в глубокой долговой яме остается Афганистан, Турции и Пакистану угрожает рост процентных ставок по гособлигациям. В Пакистане ко всем общим бедам добавилось и очень сильное и разрушительное наводнение. Не удивительно, что в этой стране стремительно увеличивается госдолг и с такой же скоростью снижаются валютные резервы.

Мрачные прогнозы UNCTAD подтверждаются расчетами крупнейшей в Европе консалтинговой компании Capital Economics. Например, глобальный индекс менеджеров по закупкам PMI, характеризующий экономическую активность, показывает, что многие отрасли глобальной экономики значительно ослабли  и что ситуация еще больше ухудшится в предстоящие месяцы под воздействием инфляции и подъема учетных ставок.

И все же не все так плохо. К примеру, по словам главного экономиста Capital Саймона МакАдама, резервные мощности помогут уменьшить различные дефициты в глобальных масштабах и снизить давление на цены.

В UNCTAD считают, что самый большой вред глобальной экономике наносят повсеместно применяемое сейчас повышение учетной ставки.

«Концентрация усилий только на монетарной политике без решения проблем с поставками в торговле, энергетике и на продовольственном рынке может усилить кризис уровня жизни», — предупреждает UNCTAD.

Ооновская организация предлагает повышать зарплаты и продолжать энергично создавать новые рабочие места. Необходимо наращивать инвестиции в экономику и социальную инфраструктуру для того, чтобы повышать занятость, поднимать производительность, улучшать эффективность в энергетике и уменьшать выбросы парниковых газов.

Правительствам, уверены в UNCTAD, следует заняться налоговыми реформами, уделяя больше внимания налогообложению богатых людей и непредвиденным налогам, уменьшению сокращений регрессивных налогов, борьбе с уловками в налоговом законодательстве, с налоговыми гаванями и уклонением от уплаты налогов как компаниями, так и физическими лицами.