Ситуация на мировом рынке пшеницы недавно изменилась, хотя это легко было не заметить.

Ожидается, что мировые экспортные поставки пшеницы в 2024–2025 годах не упадут до многолетних минимумов, что, возможно, было предсказуемо, если судить по последним тенденциям.

Но облегчение может оказаться временным. Скудные прогнозы на предстоящий урожай пшеницы в России и Украине, на долю которых приходится около 30% мирового экспорта пшеницы, означают, что история с сокращением поставок может снова возникнуть в 2025-26 годах, и, возможно, на этот раз по-настоящему.

ИЗМЕНЕНИЕ ТЕМПОВ

Два месяца назад прогнозы Министерства сельского хозяйства США показали, что в 2024–2025 годах мировые запасы пшеницы к потреблению (SU) среди основных стран-экспортеров составят 17-летний минимум в 14,56%.

Но обновления этого месяца показывают, что эта цифра составляет 15,89%, что является вторым самым высоким показателем за последние шесть лет. Это в значительной степени связано с резким снижением оценок импорта пшеницы в Китае за последние три месяца.

В конце прошлого десятилетия средний показатель мирового производства пшеницы среди основных экспортеров превысил 18%, поэтому целевой показатель на 2024–2025 годы все еще ниже долгосрочного среднего показателя.

Однако, по прогнозам Министерства сельского хозяйства США, мировые цены на пшеницу будут ежегодно достигать десятилетних минимумов в течение как минимум трех лет, а затем постепенно расти по мере продвижения маркетинговых лет.

На данный момент показатель SU в 14,74% в 2020–2021 годах остается самым низким с 2007–2008 годов, поэтому этот показатель следует учитывать при переходе на 2025–2026 годы.

РОССИЯ И УКРАИНА

Киевский атташе USDA на прошлой неделе оценил урожай украинской пшеницы 2025-26 в 17,9 млн тонн, что является 13-летним минимумом и на 23% ниже по сравнению с прошлым годом. Почвы были чрезвычайно сухими в период посадки, а рентабельность низкая, что привело к сокращению посевных площадей.

В настоящее время российские агентства прогнозируют урожай 2025–2026 годов в диапазоне от 79,7 млн ​​до 82,5 млн тонн, что сопоставимо с показателем прошлого года.

Благоприятная погода здесь может повысить урожайность в обеих странах и развеять опасения, однако первые цифры заслуживают ухудшения, особенно с учетом того, что атташе прогнозирует, что экспорт пшеницы из Украины в 2025–2026 годах составит менее половины рекордного объема.

Российский экспорт продовольствия и удобрений не попадает под прямые западные санкции, однако Москва заявляет, что меры в отношении российских компаний, участвующих в этих поставках, должны быть сняты.

Высокий урожай позволил российским экспортерам пшеницы достичь самых больших объемов в маркетинговых годах 2022-23 и 2023-24.

Меньший урожай пшеницы в России в прошлом году приведет к снижению экспорта пшеницы в 2024–2025 годах до трехлетнего минимума, однако доля экспортируемого урожая останется высокой, поскольку цены на российское зерно значительно ниже, чем у конкурентов.

Во вторник начались многообещающие переговоры о возможном прекращении огня между Россией и Украиной, хотя любое разрешение конфликта сейчас не окажет существенного влияния на прогнозы по производству пшеницы в 2025–2026 годах, поскольку большая часть урожая уже засеяна.

НЕ ЗАБЫВАЙТЕ

Посевы пшеницы в США в 2025-26 годах должны сократиться на 1,6% по сравнению с прошлым годом, включая 55-летний минимум площади для ярового сорта с высоким содержанием белка. Озимая пшеница в США по состоянию на воскресенье была в немного худшем состоянии, чем год назад.

Урожай пшеницы в Аргентине в 2025–2026 годах может оказаться рекордным, если временное снижение экспортной пошлины будет продлено после июня, что сделает выращивание этой пшеницы более привлекательным для фермеров.

Фермеры в Канаде планируют увеличить посевные площади пшеницы в 2025-26 годах, в то время как засуха в некоторых частях Австралии может сократить предстоящий урожай на 16% по сравнению с прошлым годом. В Европейском союзе урожайность мягкой пшеницы, как ожидается, вырастет на 8% по сравнению с прошлым годом.

На Аргентину, Австралию, Канаду, Европейский союз и США в совокупности приходится около 54% ​​мирового экспорта пшеницы, поэтому они также заслуживают внимания 12 мая, когда Министерство сельского хозяйства США обнародует свои первоначальные прогнозы на 2025–2026 годы.

Карен Браун — аналитик рынка Reuters. Высказанные выше взгляды являются ее собственными.