Обильное мировое производство рапса привело к снижению затрат в этом секторе, что ослабляет поддержку внутренних импортных расходов. По мере роста темпов запуска маслозаводов запасы рапсового масла в Восточном Китае испытывают давление, связанное с необходимостью восстановления. В дальнейшем следует сосредоточиться на повышении эффективности таможенного оформления рапса в Австралии в контексте темпов запуска маслозаводов.

С конца ноября в отечественном секторе масложировой промышленности наблюдается явное расхождение тенденций. Фьючерсная цена соевого масла остается в узком диапазоне колебаний, фьючерсная цена пальмового масла перестала падать и восстановилась, в то время как фьючерсная цена рапсового масла снижается с пикового уровня уже три недели подряд, и ее показатели значительно слабее, чем у других видов масел. Это тесно связано с общей трансформацией производственной цепочки в рапсовом секторе.

Производство рапса в Канаде достигло рекордного уровня.

В настоящее время прогнозируемый объем производства рапса в Канаде повышен до рекордного уровня, однако рынок структурно несбалансирован из-за серьезных ограничений экспорта и высоких запасов.

Со стороны предложения ключевым фактором является значительное увеличение производства рапса в Канаде. Последний отчет Статистического управления Канады показывает, что производство рапса в Канаде, как ожидается, достигнет 21,8 млн тонн в 2025 году, что является рекордным показателем и представляет собой существенное повышение по сравнению с прогнозируемыми в сентябре 20,03 млн тонн. Это в основном связано с идеальными погодными условиями в конце вегетационного периода в Альберте и Манитобе на западе, что значительно увеличило урожайность до рекордных 44,7 бушелей с акра, усугубляя нестабильную ситуацию с предложением рапса на мировом рынке. Со стороны спроса, по состоянию на конец ноября 2025 года, совокупный объем экспорта канадского рапса составил всего 1,93 млн тонн, что представляет собой резкое снижение на 48% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Под двойным давлением высокого производства и низкого экспорта ожидается, что внутренние запасы на конец года вырастут до 2,5 млн тонн, что значительно выше исторического среднего показателя, оказывая постоянное давление на цены.

Ожидания относительно восстановления внутренних запасов растут.

Производство рапса в Австралии также достигло нового максимума, за исключением Канады. Ожидается, что в маркетинговом году 2025/26 производство рапса в Австралии достигнет 7,2 млн тонн, что на 13% больше, чем в предыдущем году, превысив 6,4 млн тонн предыдущего года и установив новый исторический рекорд. Рост в основном обусловлен обильными осадками и умеренными температурами в Западной Австралии, которые значительно увеличили урожайность, обеспечив более 60% прироста производства; Южная Австралия и Виктория оправились от засухи, при этом урожайность увеличилась на 63% и 17% соответственно. Однако в южной части Нового Южного Уэльса наблюдалось снижение урожайности из-за недостатка весенних осадков, что привело к снижению производства в штате на 14% по сравнению с предыдущим годом.

Будучи третьим по величине в мире экспортером рапса, Австралия значительно увеличила его экспортный потенциал в этом сезоне. Хотя ЕС переключился на закупку дешевых поставок из Украины и Молдовы, в результате чего экспорт Австралии в ЕС в этом году составил всего 174 000 тонн, что на 68% меньше, чем годом ранее, основным фактором роста стал экспорт в Китай. В настоящее время австралийский рапс с 11-месячным графиком поставок поступает в китайские порты в больших количествах, заполняя дефицит импортных поставок. По состоянию на начало декабря цена австралийского рапса примерно на 50 долларов за тонну ниже, чем канадского, что привлекает азиатских покупателей к переходу на закупку австралийского рапса. По состоянию на начало декабря валовая прибыль от переработки импортного рапса с учетом пошлин достигла 703 юаней за тонну, что побудило китайские маслозаводы больше полагаться на австралийские поставки. Это открыло важную стратегическую возможность для экспорта австралийского рапса.

Снижение спроса на импорт

В маркетинговом году 2025/26 внутреннее производство рапса в ЕС увеличилось, в то время как импорт значительно сократился. Благодаря благоприятным погодным условиям в течение вегетационного периода урожайность во Франции, Германии и других регионах превзошла ожидания, и общий объем производства, как ожидается, достигнет 19,8 млн тонн, что на 5,2% больше, чем за аналогичный период прошлого года. Однако пока что импорт рапса в ЕС достиг лишь 1,58 млн тонн, что на 39% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом объем импорта Молдовы увеличился на 193,5% по сравнению с прошлым годом, поднявшись на второе место среди крупнейших поставщиков с объемом 237 000 тонн, но слабая транспортная инфраструктура ограничивает ее долгосрочный потенциал роста; импорт рапса в Канаду достиг 1,13 млн тонн, что почти в десять раз больше, чем за аналогичный период прошлого года, впервые обогнав Австралию и став третьим по величине поставщиком в ЕС. Европейские зернотрейдеры заключили с Канадой долгосрочные соглашения на поставку 1,6 млн тонн рапса в 2026 году, зафиксировав цену в 530 долларов за тонну. Однако, если порт Одессы на Украине возобновит работу, его ценовое преимущество может вновь проявиться, что потенциально может привести к масштабным рискам дефолта. В то же время ожидается, что посевные площади рапса в ЕС увеличатся на 8% в 2026 году, что позволит заменить около 3 млн тонн импортного спроса. Таким образом, существует вероятность того, что в будущем спрос на импорт рапса в ЕС и его стоимость снизятся. Что касается потребления, то ожидается, что потребление рапса в ЕС для производства биодизеля вырастет на 8% в 2025 году. Однако потребление растительных масел в домохозяйствах снизилось, а розничные продажи упали на 3,7% в годовом исчислении, при этом эффект замещения подсолнечным маслом оказался более значительным.

Ожидается, что маслоперерабатывающий завод возобновит работу в ближайшее время.

Внутри Китая структура импорта рапса претерпела значительные изменения. После введения Китаем политики 75,8%-ной маржи на канадский рапс себестоимость канадского рапса выросла до 4560 юаней/тонну, объемы импорта сократились, прибрежные маслозаводы распродали свои запасы рапса, что вызвало кризис поставок. Из-за перебоев в поставках сырья импортные маслозаводы не перерабатывали рапс в течение 6 недель подряд, а производство рапсового масла и жмыха стагнировало, что привело к сокращению коммерческих запасов рапсового масла в Восточном Китае на 11,3% — с 400 500 тонн до 355 000 тонн. Тем временем, небольшие маслозаводы во внутренних районах страны расширились вопреки общей тенденции из-за высокого спроса на ароматное рапсовое масло, достигнув уровня загрузки до 85% в провинциях Сычуань и Юньнань, однако их мощности составляют лишь 15% от общенационального объема, что не позволяет изменить общую ситуацию с дефицитом предложения. Потребление рапсового масла в мелкой упаковке в четвертом квартале выросло на 8% благодаря сезонному спросу на запасы, но объемы закупок на импортных маслозаводах снизились, главным образом из-за того, что терминалы отметили восстановление переработки после поступления австралийского рапса.

В настоящее время прогнозируемый объем поставок австралийского рапса в ноябре составляет 5 миллионов тонн, что примерно на 500 юаней/тонну ниже цены на рапс отечественного производства. Из-за карантинных мер фактическая скорость таможенного оформления замедлена, и восстановление объемов переработки на внутреннем рынке, как ожидается, задержится до середины декабря. Если эффективность карантинных мер будет повышена позже, вероятность возобновления переработки на маслозаводах может увеличиться до 60%, а поставки рапсового масла к концу декабря, как ожидается, увеличатся, и запасы могут быть переформированы. Стоит отметить, что китайские предприятия уже зарезервировали 35 миллионов тонн австралийского рапса на 2026 год, но они по-прежнему сталкиваются с неопределенностью в качестве рапса из Западной Австралии и потенциальными угрозами со стороны рыночной конкуренции в Индии.

В целом, обильное мировое производство рапса привело к смещению центра затрат вниз, ослабив поддержку внутренних импортных издержек. По мере восстановления темпов запуска маслозаводов запасы рапсового масла в Восточном Китае испытывают давление, связанное с необходимостью их восстановления. На более позднем этапе следует сосредоточиться на эффективности таможенного оформления рапса в Австралии в отношении темпов запуска маслозаводов. С учетом ожиданий улучшения предложения и восстановления запасов, ожидается, что динамика фьючерсов на рапсовое масло в секторе растительных масел будет относительно слабой.