На прошлой неделе падение цен на сою ускорилось, и трейдеры ждали дальнейшего снижения. Однако в пятницу рынки резко развернулись вверх, и за три сессии соевые фьючерсы выросли на 3,2% до уровня предыдущей недели 533 $/т (-2% за месяц, +3,1% за год).

Восстановление котировок обусловлено активизацией закупок трейдерами после распродаж на прошлой неделе, а также прогнозами уменьшения запасов сои в США благодаря активному экспорту, хотя уборка урожая в Бразилии давит на цены.

По данным USDA, экспорт сои из США за неделю 17-23 марта вырос на 23% до 888,7 тыс. т, что на 41% превышает аналогичный прошлогодний показатель. Всего в сезоне экспортировано 44,95 млн т сои, что на 3,4% превышает прошлогодние темпы, хотя аналитики ожидали, что импортеры предпочтут бразильскую сою. Однако задержка уборки и логистические проблемы замедляют экспорт из Бразилии.

По данным Patria Agronegocios, соя в Бразилии собрана на 71% площадей по сравнению с 77% в прошлом году.

В преддверии выхода нового отчета USDA аналитики обнародовали собственные прогнозы, согласно которым запасы сои составят 47 млн т (52 млн т в прошлом году). Эксперты Prospective Plantings оценили площади сева сои в США в 2023 г. в 88,3 млн акров, что превышает февральский прогноз Outlook Forum – в 87,5 млн акров и прошлогодние 87,5 млн акров.

Давление бразильского урожая сои на цены усиливается как на внутреннем, так и экспортном рынке, особенно учитывая логистические проблемы. Значительные поступления урожая на фоне задержки загрузок привели в очереди в 32 дня, и многие покупатели не принимают предложения сои из-за отсутствия мест для хранения. Из-за этого премия на майские фьючерсы СМЕ снизилась до минус 27,5 $/т, хотя обычно она составляет +25..+35 $/т. В марте цены на бразильскую сою упали на 50-57 $/т до 495-500 $/т FOB Paragna.

Бразилия в марте экспортировала 9,9 млн т сои, но вряд ли отгрузит прогнозируемые 15 млн т из-за логистических сложностей. На фоне перегруженности основных портов увеличились поставки сои в Аргентину, в том числе из свободных портов пострадавших от засухи южных штатов Риу-Гранди-ду-Сул и Мату-Гросу-ду-Сул. Соя из центральных штатов перевозится грузовиками на расстояние до 2000 км, чтобы освободить склады. Экспорт из Бразилии в Аргентину вскоре ускорится, поскольку, по данным зерновой биржи Буэнос-Айреса, урожай сои в Аргентине уменьшится по сравнению с прошлым годом на 44% с 44 до 25 млн т, поэтому перерабатывающие предприятия будут незагружены.

Снижение внутренних цен на сою в Аргентине и Бразилии пока не повлияет на мировые котировки, поскольку проблемы с логистикой усиливают спрос на сою из США, а вскоре бразильские фермеры снизят продажи из-за сильного падения цен.