Цены на сою в настоящее время находятся на самом низком уровне за четыре года, что в первую очередь обусловлено благоприятными погодными условиями на Среднем Западе США и слабым экспортным спросом, а также другими факторами, которые привели к ожидаемому рекордному урожаю в 2024 году. Несмотря на различные погодные ненастья и угрозы, включая засухи в Китае, жару на Среднем Западе США, град и наводнения, сокращения урожая не произошло, что обуславливает хорошие перспективы.

Расширенный прогноз предсказывает более прохладные и влажные условия в ключевых производственных районах, что еще больше поддерживает прогнозы. Это заставило трейдеров поверить, что оптимистичные прогнозы урожайности USDA могут оказаться верными, удерживая цены на низком уровне. Без резкого изменения погоды, которое не прогнозируется, маловероятно, что произойдет значительный рост цен. Фактически, рынки готовятся к новому отчету USDA по урожаю за август с предварительным отчетом урожайности, достигающим рекордных 52,50 бушеля\гектар.

Усугубляя ценовое давление, американские фермеры держат почти рекордные запасы сои, ожидая улучшения цен. По состоянию на 1 июня запасы кукурузы и сои в США достигли четырехлетнего максимума, при этом 48 процентов сои хранились на фермах — самый большой процент с 2006 года. При очень низкой цене бушелей 2024 года подушка предложения останется якорем цен и базиса. Любые ценовые ралли будут кратковременными, поскольку фермеры спешат продать свои запасы, ограничивая потенциальный рост цен.

Состояние посевов по состоянию на 29 июля 2024 года также было лучше, чем на тот же период прошлого года: 67 процентов урожая сои в США оценивались как хорошее или отличное по сравнению с 51 процентом в 2023 году. Такое надежное состояние дополнительно способствует ожиданиям высокого урожая, оказывая давление на цены на сырьевые товары.

Более того, динамика рынка была подвержена влиянию давления со стороны фондов на продажу. Поскольку расширенный прогноз погоды становится более прохладным и влажным, трейдеры не ожидают существенных сбоев в урожайности, что приводит к сохранению медвежьих настроений. Последние оценки урожайности USDA, без заметного изменения погодных условий, предполагают увеличение запасов выше уровня 400 миллионов бушелей, что может потенциально подтолкнуть соевые бобы к 8 или 9 долларам за бушель.

Глобальные рыночные условия также способствуют снижению цен на сою в США. Экспортный спрос остается слабым, отчасти из-за более сильного доллара США и более конкурентоспособных мировых рынков. Бразилия добилась рекордного экспорта, что усилило конкурентное давление на сою в США. По данным Министерства сельского хозяйства США, поставки сои в США на маркетинговый год (МГ) 2024/25 прогнозируются на уровне 4,8 млрд бушелей, что на 8 процентов выше, чем на МГ 2023/24. Несмотря на небольшое снижение по сравнению с прогнозом прошлого месяца, прогноз остается высоким, что поддерживает медвежий ценовой тренд.

Рекордный урожай сои 24/25 в Бразилии только усугубит ситуацию, если только погодные условия Ла-Нинья не повлияют на производство. Рекордный уровень переработки сои в США недостаточен для компенсации более низкого и слабого спроса на экспорт. Рынкам нужно торговать ниже, чтобы искать больше спроса. Новые обязательства по урожаю на 2024/25 годы в размере 1 миллиона метрических тонн на 80 процентов ниже трехлетнего среднего показателя, хотя он улучшается. Без Мексики, второго по величине покупателя сои в США, продажи были бы еще хуже.

Подводя итог, можно сказать, что сочетание идеальных условий выращивания, рекордных прогнозов урожая и значительных запасов у фермеров привело к снижению цен на сою до самого низкого уровня за четыре года. В то время как рынок надеялся на то, что погодные катаклизмы поднимут цены, реальностью стал ряд благоприятных прогнозов, которые гарантируют обильный урожай. Это сдерживало цены и, вероятно, продолжит это делать, если только в мире не произойдет значительного погодного явления или не произойдет фундаментального изменения в ближайшее время.