1. Мировое производство рапса демонстрирует умеренное восстановление, однако у основных производителей сохраняются проблемы с экспортом.

Канада и Европейский Союз являются двумя крупнейшими в мире производителями рапса, на их долю приходится более 65% мирового производства. В сезоне 2024/25 годов оба основных производителя — Канада и ЕС — столкнулись со снижением производства. В частности, ЕС пережил необычно сильные морозы и заморозки, по данным Евростата, падение производства по сравнению с прошлым годом превысило 13%. Это в конечном итоге привело к значительному сокращению мирового предложения рапса в сезоне 2024/25 годов. На сезон 2025/26 годов Министерство сельского хозяйства США (USDA) прогнозирует мировое производство рапса на уровне 92,27 млн ​​метрических тонн, что на 7,3% больше, чем в предыдущем году. Основной вклад в этот рост внесет ЕС, восстановившись после спада прошлого сезона и увеличив производство почти на 20%, достигнув второго по величине уровня производства за десятилетие.

Поскольку ЕС в основном полагается на внутреннее производство для собственного потребления, Канада стала ведущим мировым экспортером рапса. Уборка урожая рапса в Канаде завершена. Согласно данным Министерства сельского хозяйства и продовольствия Канады за октябрь, несмотря на сокращение посевных площадей на 2% в годовом исчислении в сезоне 2025/26, отличные урожаи создали предпосылки для рекордного урожая. Прогнозируемый объем производства рапса в Канаде на 2025/26 год составляет 20,028 млн тонн, что на 12% больше, чем в предыдущем году. Однако, несмотря на увеличение производства, прогнозируется снижение экспорта, главным образом из-за проблем с поставками в Китай. Антидемпинговое расследование Китая и высокие пошлины на канадскую канолу значительно сократили экспорт Канады в Китай в этом году. Согласно данным Статистического управления Канады, экспорт канадской канолы начал резко падать в мае этого года. После августа ежемесячный экспорт сократился почти вдвое по сравнению с прошлым годом, что вызвало резкий рост конечных запасов Канады и значительное давление. Именно эти экспортные барьеры в Китай создали разрыв между внутренним давлением на Канаду и ценами на международном рынке, включая цены на сорта рапса в Китае. Поэтому в рамках существующей торговой системы существуют два потенциальных пути передачи цен: во-первых, если напряженность между Китаем и Канадой сохранится, экспорт останется затрудненным, а ограничения поставок сырья будут продолжать поддерживать цены на рапс; во-вторых, если китайско-канадские отношения улучшатся и торговые потоки возобновятся, дефицит сырья в Китае уменьшится. Однако одновременное увеличение канадского экспорта в сочетании с ограниченным ростом производства ускорит сокращение запасов. В этом сценарии цены на рапсовое масло в Китае окажутся зажатыми между динамикой поддержки затрат и сценарием ослабления импортного давления.

2. Окончательное решение по «Антидемпинговому расследованию» может повлиять на ценообразование на рапсовое масло.

(1) Траектория китайско-канадских экономических отношений будет и впредь стимулировать рыночные движения, обусловленные тенденциями.

С сентября прошлого года Китай начал антидемпинговое расследование в отношении канадского рапса и подал жалобу во ВТО. Последующее решение о введении антидемпинговых пошлин на канадский рапс все еще не принято. Недавние взаимодействия между Китаем и Канадой вызвали на рынке ожидания улучшения торговых отношений. В сентябре этого года премьер-министры Китая и Канады встретились в Нью-Йорке, договорившись о создании «упорядоченных» каналов связи. 17 октября министр иностранных дел Ван И провел переговоры с министром иностранных дел Канады Анандом в Пекине, подтвердив возобновление диалога и механизмов консультаций в дипломатической, экономической, сельскохозяйственной, энергетической, туристической и культурной сферах. Агентство Reuters сообщило, что Канада предоставила льготы по тарифам на некоторые виды стальной и алюминиевой продукции, поставляемой из США и Китая. Однако до окончательного результата мы не можем делать однозначных прогнозов. Можно подтвердить лишь то, что независимо от исхода, он будет катализировать движение на нефтяном рынке, определяемое определенными тенденциями. С одной стороны, текущий рынок уже учел значительные крайние противоречия спроса и предложения, а также премии за риск, обусловленные ухудшением китайско-канадских отношений. С другой стороны, полное прекращение канала поставок рапса между Китаем и Канадой может означать полную перестройку китайской торговой ситуации на рынке рапса, при этом рыночные настроения усилят волатильность цен. Следует внимательно следить за окончательным решением по антидемпинговому делу Китая против канадского рапса в марте 2026 года.

(2) Изучение различных источников импорта для обеспечения резервных поставок

Хотя окончательное решение по антидемпинговому делу может спровоцировать волну рыночных движений, обусловленных трендами, его влияние и устойчивость будут значительно менее выраженными, чем в 2019-2020 годах. Это связано с тем, что мы постоянно изучаем различные пути импорта, которые теперь выступают в качестве регуляторов поставок. После этого рыночного всплеска тенденции цен на рапсовое масло будут сосредоточены на системе ценообразования, установленной после реструктуризации торговых потоков.

В 2024 году Китай импортировал 6,39 млн тонн рапса, из которых 6,126 млн тонн были поставлены из Канады — на их долю пришлось 95,8% от общего объема импорта. Канада остается доминирующим поставщиком рапса в Китай. На фоне последовательных антидемпинговых и антидискриминационных расследований этого года, а также масштабной приостановки Китаем импорта канадского рапса, Австралия и Россия стали важными альтернативными каналами. После многолетних фитосанитарных и дипломатических разногласий Китай незаметно возобновил ранее приостановленный пятилетний импортный канал для австралийского рапса. Выбрав период, когда австралийские поставки были самыми дешевыми, а судоходные мощности — доступными, группа COFCO заказала около 50 000 тонн рапса в сезон. Сообщается, что груз прибыл в Китай примерно 22 ноября и может пройти более трех недель планового таможенного досмотра. Однако истинное начало китайско-австралийской торговли рапсом зависит от возможности привлечения большего числа предприятий к фрахту коммерческих судов. В последние годы ежегодный импорт рапсового масла в Китай составлял в среднем около 1,8 миллиона тонн, при этом основные источники поставок сместились из Канады в Россию. С января по октябрь 2025 года совокупный импорт рапсового масла в Китай достиг 1,74 миллиона тонн — значительно больше, чем 1,46 миллиона тонн за тот же период прошлого года, — при этом доля России продолжала расти. По данным ФАС, прогнозируемое производство рапса в России в сезоне 2025/26 составляет 5,5 миллиона тонн, что на 850 000 тонн больше, чем годом ранее. Ожидается, что это расширение производства рапса в России приведет к соответствующему увеличению производства и экспорта рапсового масла.

Внутренние запасы по-прежнему могут сократиться, а жесткий баланс спроса и предложения продолжает обеспечивать устойчивость цен.

Обращаясь к внутреннему спотовому рынку, следует отметить, что резкие колебания запасов в полной мере отражают основные тенденции и противоречия предложения в этом году. С момента введения временных антидемпинговых пошлин на импорт канадского рапса в августе 2025 года объемы импорта резко сократились. По состоянию на неделю, закончившуюся 21 ноября, прибрежные маслозаводы имели на складах всего 24 500 метрических тонн рапса, что привело к последовательным остановкам работы заводов в портах и ​​снижению внутреннего производства рапсового масла до низкого уровня. Прямой импорт рапсового масла в настоящее время поддерживает внутренние запасы, однако его недостаточно для компенсации снижения импорта рапса. Хотя уровень запасов в 377 000 тонн по состоянию на 21 ноября все еще представляет собой относительно высокий показатель за последние пять лет, он уже упал ниже уровня за аналогичный период 2024 года. Что еще более важно, он снизился более чем на 50% по сравнению с пиковым значением в 800 000 тонн в мае.

Хотя спрос на рапсовое масло остается неизменно слабым, без заметных позитивных моментов, объемы закупок остаются относительно стабильными. До возобновления торгового канала между Китаем и Канадой коммерческие закупки австралийского рапса не полностью открыты, а поставки российского рапсового масла остаются ограниченными, поэтому общее производство будет по-прежнему ограничено. Ожидается, что маслозаводы будут продолжать сокращать свои запасы. Поэтому, по крайней мере, до объявления окончательного решения по антидемпинговому делу в первом квартале следующего года, тенденция к ужесточению внутреннего предложения и спроса на рапсовое масло относительно определенна, продолжая обеспечивать устойчивую поддержку цен на пищевые масла. Возможность ослабления последующего дефицита предложения будет в значительной степени зависеть от траектории международных отношений и политической поддержки реструктуризации торговых потоков рапса.

Заключение

В 2026 году сектор масличных культур столкнется с новым витком ценовой динамики, сосредоточенной на конфликтах спроса и предложения, вызванных двумя ключевыми факторами неопределенности: международными торговыми отношениями и политикой в ​​отношении биодизельного топлива, на фоне глобального дефицита предложения и спроса на рынке растительных масел. Для рапсового масла сохранится дефицит предложения, установленный в первом квартале, что будет способствовать поддержанию стабильного уровня цен. Основная неопределенность связана с окончательным решением по антидемпинговому делу в конце первого квартала. Мы рассматриваем два потенциальных сценария: если отношения между Китаем и Канадой улучшатся, может произойти волна снижения цен, вызванная негативными настроениями, после чего разрешение дисбаланса спроса и предложения в Канаде — основном регионе производства — вновь станет доминирующей логикой ценообразования. Если напряженность между Китаем и Канадой сохранится, рапсовое масло, вероятно, возглавит восходящее движение. Даже при смещении торговых потоков в сторону австралийского и российского рапсового масла, ограниченный объем и более высокие затраты на эти альтернативы затрудняют существенное изменение дефицита предложения и спроса. В целом, цены на рапсовое масло сохранят относительную стабильность до тех пор, пока не прояснятся торговые потоки. Дальнейшее ценовое давление будет зависеть от того, удастся ли восстановить структуру поставок рапса в Канаде.