Аналитический центр RUSEED представляет ключевые выводы из февральского отчета USDA. Общий характер отчета — нейтральный, большинство корректировок носят точечный характер. 

Ключевые моменты:

Мировое производство зерновых выходит на один из самых высоких уровней в истории — порядка 2 833 млн т (+4,3% к прошлому сезону). Рост предложения опережает рост потребления, особенно по кукурузе.
Масличные обновляют рекорд: прогноз производства повышен до 696 млн т (+11 млн т г/г). При этом рынок становится всё более «двухскоростным» — избыток сои контрастирует с дефицитом подсолнечника.
Запасы подсолнечного масла опускаются к многолетним минимумам — фактор сохранения ценовой премии.

По культурам:

Рапс

Мировое производство — 95,0 млн т (+9 млн т г/г). Канада и ЕС обеспечивают основной прирост: +2,8 млн т и +3,4 млн т соответственно. Рапс становится главным заменителем подсолнечника в масложировом секторе. Спрос на рапсовый шрот такте растёт, так как подсолнечный становится менее доступным.

Соя

Мировое производство оценивается в 428,2 млн т (+1 млн т г/г). Основной драйвер роста — Бразилия (+8,5 млн т), тогда как США (–3,1 млн т) и Аргентина (–2,6 млн т) показывают снижение. Переработка растет быстрее производства благодаря наращиванию импорта со стороны Китая (+4 млн т г/г, до 112 млн т). Рынок устойчив, но сохраняет чувствительность к китайскому спросу и биотопливной политике.

 Подсолнечник

Единственная масличная культура, демонстрирующая сокращение мирового производства: 52,1 млн т (–0,75 млн т г/г). На текущий момент является самой дефицитной культурой среди масличных, сохраняется устойчивая ценовая премия. Украина сократила производство на 2,5 млн т (–19%), наблюдается рост в Казахстане (+0,6 млн т), США (+0,5 млн т) и Китае (+0,35 млн т). Россия сохраняет стабильность (+0,1 млн т, +0,6%).

Растительные масла

Мировое производство растительных масел оценивается в 235,1 млн т (+5,1 млн т г/г). Январский прогноз повышен на 0,9 млн т. Мировой рынок масел растёт количественно, но при этом структура меняется: пальмовое (на уровне 80,7 млн т, +2,3 млн т) и соевое (71,4 млн т, +1,4 млн т) масла наращивают объемы, тогда как подсолнечное сокращается (20,1 млн т, -0,3 млн т).

Мировые запасы подсолнечного масла — около 2,2 млн т — один из самых низких уровней за последние годы. Именно дефицит подсолнечного масла сегодня формирует основу ценового давления на мировом рынке.