АВТОМОБИЛЬНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ
• В апреле (01-9) объем экспорта сельскохозяйственной продукции автомобильным транспортом составил 82,9 тыс. т, что соответствует среднесуточному уровню ≈9,2 тыс. т. После активизации поставок в середине периода (до 10-11 тыс. т/сутки) динамика в конце месяца сместилась в сторону снижения до 7,5-8,0 тыс. т/сутки, что формирует более неравномерный профиль недели по сравнению со стабильным концом марта.
• Текущий показатель начала апреля немного ниже средних показателей марта (≈10,7 тыс. т/сутки), что указывает на частичное снижение интенсивности поставок.
• География потоков остается концентрированной: наибольший объем приходится на польское направление (≈2,6-6,0 тыс. т/сутки), в то время как румынский коридор удерживает второе место (≈1,6-3,5 тыс. т/сутки) с более равномерным распределением поставок. Другие направления, включая Молдову, Венгрию и Словакию, используются в качестве дополнительных каналов автомобильных потоков.

ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНЫЕ ПЕРЕВОЗКИ
• В начале апреля (1-7 число) среднесуточный объем перевозок зерновых грузов составил 77,4 тыс. т, что на -12,7% меньше по сравнению с мартом. Совокупный объем перевозок за период достиг 695,5 тыс. т (-1,3% м/м), что указывает на снижение интенсивности после активной фазы поставок в конце предыдущего месяца.
• В экспортном сегменте объемы также скорректировались: перевозки зерна на внешние рынки составили 262,0 тыс. т (-11,9% м/м). В то же время в сегменте продуктов переработки наблюдается противоположная динамика – перевозки растительного масла выросли до 26,0 тыс. т (+11,9%), а шротов – до 55,3 тыс. т (+5,7%), что усиливает роль переработки в общей структуре железнодорожной логистики.
• В разрезе направлений зерновых перевозок сохраняется доминирование приграничного канала: ≈92% (577,8 тыс. т) направляется в морские порты, в то время как доля сухопутных переходов составляет ≈8% (49,4 тыс. т). Для масла и шротов структура остается отличной – значительная часть потоков проходит через западные переходы, формируя альтернативный логистический контур.

В направлении границы
• Среднесуточная передача зерновых вагонов через приграничные переходы на начало апреля составляет 169 ваг/сутки (-12 ваг/сутки, -6,6%) ниже уровня конца марта. Общий показатель по всем грузам также снизился до 1'274 ваг/сутки (-10,4%), что отражает общее снижение интенсивности движения через границу.
• Одновременно наблюдается сокращение накопления вагонов: общий объем снизился до 5'767 ваг (-9,4%), в том числе зерновых – до 87 ваг (-32%), масла – до 144 ваг (-19%), шротов – до 332 ваг (-17,6%). Это указывает на частичное разгрузка приграничной инфраструктуры.
• По направлениям интенсивность перевозок остается неравномерной, но характерной: Венгрия – 170,3 тыс. т (+60,9%), Словакия – 115,6 тыс. т (+4,9%), в то время как Черноморск-Порт-Экспорт сократился до 214,8 тыс. т (-6,6%), а направление через ОПЗ – до 45,3 тыс. т (-35,8%).
• Операционная ситуация в портах Большой Одессы остается стабильной: среднесуточная выгрузка составляет 1'260 ваг/сутки (+20), при этом количество вагонов в движении сократилось до 8'219 (-1'337), а среднесуточная загрузка в направлении портов – до 1'097 ваг/сутки (-153), что отражает некоторое снижение прихода новых объемов.
• Дунайское направление продолжает выполнять вспомогательную функцию.

КУКУРУЗА
• Котировки на CBOT в течение недели снизились: майский контракт потерял более 11 ц/т, вернувшись к уровням тестирования локальных минимумов. Давление оказывают благоприятные погодные условия в США и быстрый старт посевной кампании, снижающие погодную премию, а также несколько более высокие глобальные запасы по оценкам USDA. Дополнительным фактором выступает сокращение длинных позиций фондами, усиливающее нисходящее движение.
• Фундаментальный фон в краткосрочной перспективе остается нейтрально-негативным: рынок закладывает сценарий ранней и равномерной посевной кампании в США, в то время как Южная Америка продолжает поставлять значительные объемы на мировой рынок. В результате биржевой рынок теряет поддержку погодного фактора, который ранее выступал ключевым драйвером.
• В то же время физический рынок демонстрирует гораздо более сдержанную реакцию. В Украине экспортные цены снизились всего на 2$ за неделю (CPT Одесса: 216 → 214$), что свидетельствует о относительной устойчивости спроса. FOB-позиции остаются конкурентоспособными на уровне около 226-228$.
• География экспорта с начала апреля: отгружено 816,6 тыс. т кукурузы, где ключевыми направлениями выступают Турция (265 тыс. т), Италия (148 тыс. т), Испания, Нидерланды, Тунис и Бельгия. География поставок концентрируется вокруг средиземноморского и европейского направлений, что поддерживает стабильность физического спроса.
• Дополнительным фактором давления выступает ситуация в портах: в течение последней недели наблюдается накопление кукурузы в портовой инфраструктуре на фоне интенсивных подходов грузов. Локальная перегруженность отдельных терминалов ограничивает скорость выгрузки наземного транспорта и приводит к скоплению транспорта.

ПШЕНИЦА
• В течение недели пшеничный комплекс продемонстрировал снижение на основных биржевых площадках. Котировки на MATIF опустились в диапазон €203-195, в то время как CBOT также зафиксировал заметное снижение. Дополнительное давление оказывают снижение энергетических цен и укрепление евро, снижающие конкурентоспособность европейского экспорта.
• Ключевым драйвером выступает фундаментальный фактор: последний отчет USDA подтвердил увеличение глобальных запасов пшеницы, что усиливает ощущение избыточного предложения на рынке. Дополнительный вклад вносят ожидания стабильного производства в ЕС, России и Аргентине, формирующие комфортный баланс на старте нового сезона.
• Позиции институциональных игроков также изменились: фонды продолжают сокращать длинные позиции (продано около 14 тыс. контрактов MATIF за неделю), что усиливает нисходящий импульс. В то же время снижение геополитической напряженности и коррекция на нефтяном рынке снизили премию за риск, которая ранее частично поддерживала цены.
• Физический рынок остается малоактивным. Спрос ограничен, активность импортеров низкая, а большинство сделок носят эпизодический характер. Даже после коррекции цен покупатели не демонстрируют готовность активно покупать пшеницу. Дополнительную уверенность импортерам придает приближение нового урожая и комфортные остатки.
• В Украине экспортные цены снизились существенно за неделю: CPT Одесса 11.5% – 222→219$ (-3$), тогда как фуражная пшеница скорректировалась до 215$ (-1$). FOB-позиции удерживаются на уровне около 233-235$.

КУКУРУЗА
• Котирование на CBOT-протяжении произошло раньше, чем было достигнуто: новый контракт в течение 11 цен/буш, что привело к равномерному тестированию локальных минимумов. Нужно сформулировать благоприятные погодные условия в США и быстрое начало сезона, которое уменьшит погодную премию, а также более высокие глобальные запасы с оценками Министерства сельского хозяйства США. Додатковим обеспечит достижение скорого достижения высоких позиций фондов, что подтолкнет рухнуть вниз.
• Фундаментальный фон в короткостроковом горизонте нейтрально-негативен: количество сценаристов ранней и равномерной общей кампании в США, хотя и в Южной Америке, продолжает оставаться значительным сообществом на мировом рынке. В результате бурного рынка вступает в силу погодный фактор, который раньше выступил ключевым водителем.
За FOB-позиции запрашивают около 226-228$.
• В структуры экспорта 816,6 тыс. т кукуруы, де ключевыми направлениями выступают Турция (265 т. т), Италия (148 т. т), Испания, Нидерланды, Тунис и Бельгия. География поставок концентрируется на средиземноморском и европейском направлениях, что обеспечивает стабильность физического спроса.
• Дополнительное обеспечение обеспечивает возможность улучшения ситуации в портах: протяжкой оставшегося постепенного накопления накоплений в портовой инфраструктуре на фоне интенсивных подходов к фантастическим проектам. Локальная доступность окантовки терминалов обходит скорость передвижения по наземному транспорту и приводит к покупке транспорта.

ПОДСОЛНЕЧНИК
* Структура масляного комплекса на этой неделе формируется из-за разрыва между сегментами: продукты переработки, прежде всего шроты, сохраняют активность на фоне устойчивого спроса, тогда как масла не получают поддержки ни со стороны энергетики, ни со стороны физического рынка. Пальмовое масло корректируется вниз из-за более слабого экспорта, а снижение нефтяных котировок дополнительно ограничивает потенциал для восстановления цен во всем Oil-сегменте.
* Европейский рынок подсолнечного масла движется в боковом диапазоне - около 1'475$ FOB без расширения премий. Торговая активность остается выборочной, а наличие запасов не стимулирует покупателей к форвардным позициям.
* В Украине цены на семена продолжают повышаться до 722$ (СРТ-паритет) (+3$), Что еще больше разводит их с динамикой масла. В результате перерабатывающая маржа сужается, а заводы переходят к более сдержанной модели закупок.
* Экспортная структура в апреле подчеркивает это изменение: отгрузки подсолнечного шрота уже превышают 60 тыс. т, формируя основной поток в направлении ЕС (Польша – 9.4 тыс. т, Нидерланды – 9.9 тыс. т) и Азии (Китай – более 16 тыс. т). В то же время подсолнечное масло демонстрирует значительно меньший масштаб – около 17 тыс. т, с концентрацией поставок в Польшу (8.9 тыс. т) и Испанию (5.0 тыс. т).

РАПС
* Рынок рапса остается в узком диапазоне без формирования направленного движения. Котировки MATIF удерживаются около 490-500€, реагируя преимущественно на макрофакторы-валюту и нефть.
* Физический сегмент рапсового масла демонстрирует локальные просадки на ближних позициях, что указывает на ограниченный спрос в коротком горизонте. При этом рынок семян не претерпевает резких изменений, сохраняя баланс между предложением и спросом.
* Экспортная активность Украины в апреле остается минимальной-всего около 9 тыс. т семян рапса, что говорит об исчерпываемости остатков. Рынок фактически переключается на ожидание нового урожая, что ограничивает текущую ликвидность.
* Цены нового урожая торгуются в пределах -10€ до 0€ до августовского MATIF на условиях доставлен в Германию.

СОЯ
* Соевый комплекс сохраняет внутреннюю асимметрию: спрос на шрот остается ключевым драйвером, тогда как масло не формирует ценовой поддержки. Рекордные объемы продаж соевого шрота в США контрастируют с отрицательными нетто-продажами соевого масла.
* Европейский физический рынок демонстрирует инерционность-цены на соевое масло удерживаются в диапазоне 1'185-1'225€ без существенных изменений.
* В Украине цены на сою остаются на уровне 439$ (СРТ-порт), тогда как перерабатывающий паритет удерживается выше – около 495$ (с НДС), что сигнализирует о стабильном внутреннем спросе.
* Экспортная статистика апреля усиливает картину доминирования продуктов переработки: соевые бобы-около 32 тыс. т (ключевые направления – Турция 7.1 тыс. т и ЕС), тогда как соевый шрот превышает 41 тыс. т, с концентрацией поставок в Польшу (19.3 тыс. т). Соевое масло остается нишевым сегментом-около 17 тыс. т, с основным потоком в страны ЕС.