Южноамериканское соевое масло повышает конкурентоспособность в Азии, поскольку рост цен на энергетические ресурсы меняет рынок растительных масел

Мировые рынки растительных масел в последние недели значительно ужесточились, поскольку растущие цены на сырую нефть и растущий спрос на биотопливо привели к тому, что спреды южноамериканского соевого масла выросли по сравнению с азиатским сырым пальмовым маслом, что привело к изменению арбитражных отношений в Азии, сообщает oilworld.ru со ссылкой на S&P Global Platts.

Июльские фьючерсы на соевое масло на Чикагской торговой бирже в начале мая выросли выше 76 центов за фунт, достигнув самого высокого уровня с ноября 2022 года, чему способствовали укрепление энергетических рынков и ожидания роста спроса на биодизельное топливо во всем мире. Согласно последним доступным данным Комиссии по торговле товарными фьючерсами по обязательствам трейдеров, управляемые денежные фонды держали чистую длинную позицию по фьючерсам на соевое масло CBOT в размере примерно 165 000 контрактов на неделе, закончившейся 28 апреля, что отражает активное спекулятивное участие в ралли.

В то же время сектор производства биодизельного топлива в Юго-Восточной Азии продолжает расширяться. Ожидается, что с 1 июля в Индонезии вступит в силу новый стандарт на биодизельное топливо категории B50, который, как ожидается, значительно увеличит потребление пальмового масла на внутреннем рынке и со временем повысит доступность для экспорта. Между тем, согласно заявлениям Министерства сельского хозяйства и сырьевых товаров Малайзии и отраслевых групп, Малайзия активизирует обсуждение вопроса о расширении мандатов на смешивание биодизельного топлива, помимо текущей программы B10, в пользу смесей B15 и, возможно, более высокого качества.

Участники рынка заявили, что рост цен на энергоносители и перебои с поставками, связанные с напряженностью на Ближнем Востоке, повысили привлекательность биотоплива по всей Азии, укрепив долгосрочную поддержку комплекса по производству растительных масел.

Результатом стало заметное расширение спредов между рынками южноамериканского соевого масла и азиатского пальмового масла. Рыночные данные S&P Global Energy показывают, что цены на соевое масло на условиях FOB как в Бразилии, так и в Аргентине в январе и феврале в целом были выше азиатских цен на сырое пальмовое масло, прежде чем с конца февраля спрэды резко выросли, поскольку цены на сырое пальмовое масло выросли вместе с ценами на сырую нефть и более широким рынком биотоплива.

Данные по спреду показывают, что соотношение цен на сырое пальмовое масло в Азии изменилось: ранее в этом году скидки на сырое пальмовое масло в Азии составляли 50-100 долларов за метрическую тонну по сравнению с южноамериканским соевым маслом, а к марту и апрелю премии превысили 80-100 долларов за тонну, в зависимости от назначения и происхождения. Цены на сырое пальмовое масло на условиях FOB в Индонезии и CFR на Западном побережье Индии резко выросли по сравнению с ценами на соевое масло в Бразилии на условиях FOB в Паранагуа и в Аргентине на условиях FOB в верховьях реки, что отражает растущее влияние ценообразования, связанного с энергоресурсами, на растительный масличный комплекс и ожидания увеличения предложения пальмового масла в связи с расширением поставок биодизельного топлива в Юго-Восточной Азии.

Однако, несмотря на то, что в последние недели соевое масло стало относительно более конкурентоспособным по фиксированной цене, масштабное расширение арбитражных операций остается ограниченным, поскольку повышенные транспортные расходы продолжают сдерживать экономику поставок в Азию.

Фрахт и взаимосвязанные цены сдерживают арбитражные операции

"На бумаге спред выглядит благоприятным, но экономические показатели все еще недостаточно велики, чтобы спровоцировать активное замещение", - сказал бразильский трейдер соевого масла.

Стоимость фрахта стала основным сдерживающим фактором. Участники рынка сообщили, что в последние недели ставки фрахта на ключевых экспортных маршрутах резко возросли, по некоторым данным, до 130 долларов за тонну, что существенно повлияло на стоимость доставки южноамериканского соевого масла в Азию.

В то же время цены на соевое и пальмовое масла по-прежнему сильно коррелируют, поскольку спрос на сырую нефть и биотопливо по-прежнему оказывает сильное влияние на оба рынка. Эта корреляция ограничивает степень, в которой соевое масло может устойчиво превосходить пальмовое масло по своим показателям без снижения конкурентоспособности.

Спрос на биотопливо изменяет глобальные торговые потоки

Торговые потоки растительными маслами также изменились в результате роста спроса на биотопливо в Северной и Южной Америке. Участники рынка отмечают, что растущий спрос на возобновляемое дизельное топливо и биодизель в Северной Америке все больше вытесняет американское соевое масло с экспортных рынков, смещая мировой спрос на импорт в сторону пальмового масла из Юго-Восточной Азии и соевого масла из Южной Америки.

В то же время растущее производство соевого масла в Бразилии продолжает повышать экспортную доступность. По данным Национального агентства Бразилии по нефти, природному газу и биотопливу, использование соевого масла для производства биодизеля в марте достигло 573 000 тонн, при этом на соевое масло приходится 72% от общего объема потребления биодизельного сырья, что является самым высоким показателем с августа 2025 года. Предварительные данные Министерства внешней торговли Бразилии также показали, что за первые 16 рабочих дней апреля экспорт растительных жиров и масел вырос примерно на 61% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что привело к увеличению объемов поставок из Южной Америки, конкурирующих с азиатскими рынками.

Ситуация ухудшается, поскольку предложение опережает спрос

В то время как фьючерсы на соевое масло CBOT укрепились, физические рынки Южной Америки остаются под давлением из-за обилия предложения.

Продолжающийся сбор урожая сои и повышенная активность по переработке как в Бразилии, так и в Аргентине продолжают способствовать росту предложения соевого масла, усиливая конкуренцию со стороны экспортеров и резко снижая базисные уровни.

Агентство Platts оценило стоимость июньских фьючерсов на аргентинское соевое масло FOB Up River на уровне минус 2370 пунктов по сравнению с июльскими фьючерсами CBOT на 5 мая, в то время как стоимость июньских фьючерсов на бразильское соевое масло FOB Paranaguá на уровне минус 2250 пунктов.

Резкое снижение базисной ставки подчеркивает текущий дисбаланс на рынке. Хотя глобальные ценовые сигналы были благоприятными, спрос оставался стабильным, что вынуждало экспортеров приспосабливаться в первую очередь за счет снижения премий, а не за счет прямых цен.

Некоторые участники рынка заявили, что понижательное давление на базис, возможно, было частично ограничено замедлением поставок сои в сектор переработки в Аргентине в начале апреля. Согласно данным Министерства сельского хозяйства и Министерства энергетики Аргентины, количество грузовиков с соей, прибывающих в порты и на предприятия по переработке, было примерно на 20% ниже среднего из-за задержек сбора урожая, дождей и перебоев с работой, что потенциально сдерживало деятельность по переработке в краткосрочной перспективе и рост поставок соевого масла. Однако позже в этом месяце число прибывших резко возросло, что частично сократило эту временную поддержку.

Ожидается, что в ближайшей перспективе международные энергетические рынки и политика в области биотоплива останутся доминирующими факторами, определяющими мировые цены на растительные масла. Однако, если спрос в Азии не увеличится настолько, чтобы поглотить растущее предложение в Южной Америке, рынки соевого масла на условиях FOB в Бразилии и Аргентине, вероятно, останутся ограниченными из-за низких базовых уровней, в то время как повышенные международные фрахтовые ставки по-прежнему сдерживают развитие арбитражной экономики и ограничивают масштабное расширение торговых потоков в Азию.