В первом квартале 2023 года ключевые факторы, влияющие на фьючерсные цены на сою в США, по-прежнему связаны с корректировкой производства сои в Южной Америке и изменениями в экспорте сои из Северной и Южной Америки.

Ожидается, что производство в Аргентине продолжит снижаться.

Ряд последствий, вызванных сокращением производства сои в Аргентине, все еще продолжают проявляться. В январе Министерство сельского хозяйства США сообщило о более низкой, чем ожидалось, урожайности и общем объеме производства сои в США, в результате чего конечные запасы сои в США снизились на 10 млн бушелей, с 220 млн бушелей, оцененных в декабре 2022 года, до 210 млн бушелей, что ниже прошлогоднего показателя.

Хотя производство сои в США было подтверждено, но корректировка производства сои в Южной Америке все еще продолжается. Министерство сельского хозяйства США оценивает производство сои в Аргентине в 2022/2023 году в 45,5 млн тонн, что на 4 млн тонн меньше прогноза на декабрь 2022 года в 49,5 млн тонн. Но даже несмотря на то, что Министерство сельского хозяйства США начало снижать свой прогноз производства сои в Аргентине, он все еще намного ниже прогнозных данных внутренних агентств Аргентины.

В настоящее время Зерновая биржа Буэнос-Айреса прогнозирует, что производство сои в Аргентине в 2022/2023 гг. составит 49 миллионов тонн.

Данные мониторинга метеорологического агентства показывают, что воздействие Ла-Нинья будет постепенно ослабевать, оставляя внутренним агентствам Аргентины ограниченное пространство для продолжения корректировки производства сои. В Аргентине может продолжится пересмотр производства сои в сторону понижения.

Давление на производство сои в Бразилии частично решено

Под влиянием ожидаемого сокращения производства сои в Аргентине, страна может расширить масштабы импорта сои из Бразилии. Недавно Бразильская ассоциация экспортеров зерна подтвердила, что бразильские соевые бобы были проданы в Аргентину. Из-за большого количества соевых бобов, проданных из Аргентины в четвертом квартале 2022 года, внутренние запасы страны были исчерпаны, и аргентинские переработчики сои изо всех сил пытаются купить местные соевые бобы в то время, маржа от переработки сои оставалась на высоком уровне. Cargill подтвердил отгрузку 71 000 тонн бразильской сои в Аргентину. В то же время глобальные закупки соевого шрота также переместятся из Аргентины в Бразилию, а неопределенность поставок Аргентины заставит страны с основным спросом импортировать соевый шрот из Бразилии.

В отчете Министерства сельского хозяйства США прогнозируется, что мировой экспорт соевого шрота достигнет 69,73 млн тонн в 2022/2023 году. Среди них экспорт соевого шрота из Аргентины составил 26,5 млн тонн, что составляет 38% мирового экспорта соевого шрота по сравнению с декабрьским прогнозом 39,4%. Прогнозы экспорта соевого шрота из Бразилии составили в декабре 2022 г., 20,7 млн ​​тонн, и были пересмотрены на увеличение до 29,7% с 27,9% в декабре.

Хотя производство сои в Бразилии увеличилось и может достичь рекордного уровня в 153–154 млн тонн, восстановление мировых запасов сои замедлилось из-за неожиданного сокращения производства сои в США и сокращения производства сои в Аргентине. Увеличение экспорта соевого шрота из Бразилии и потребления биодизеля на основе соевого масла также снизит нагрузку на производство сои в Бразилии.

Корректировка производства в Южной Америке повлияет на торговые потоки

Под влиянием сокращения производства сои в Аргентине экспорт сои из США снова увеличился. Еженедельный отчет Министерства сельского хозяйства США об экспортных продажах показывает, что по состоянию на 5 января 2023 г. совокупные продажи сои в США в 2022/2023 гг. составят 44,4 млн тонн, что на 1,96 млн тонн или 4,6% больше, чем в прошлом году. Из них продажи в Китай составили 26,79 млн тонн, увеличившись на 3,01 млн тонн или 12,6% в годовом исчислении; отгрузки в Китай составили 20,55 млн тонн по сравнению с 20,03 млн тонн за аналогичный период прошлого года; 6,24 млн тонн было продано, но не отгружено, что выше 4,06 млн тонн за аналогичный период прошлого года. На этой неделе США отправили в Китай 1,13 млн тонн соевых бобов по сравнению с 900 000 тонн на предыдущей неделе. Продажи соевых бобов в Китай в 2023/2024 гг. составили 96 000 тонн, что не изменилось по сравнению с предыдущей неделей.

Судя по последним изменениям цен CNF в Северной и Южной Америке, котировка CNF на сою из залива США в феврале составляет 657 долларов США/т, а котировка CNF на бразильскую сою – 644 доллара США/т; котировка CNF на сою из залива США в Март - 651 доллар США за тонну, котировка - 618 долларов США за тонну. С запуском бразильских соевых бобов подчеркивается ценовое преимущество бразильских соевых бобов, и следует обратить внимание на влияние на экспорт соевых бобов из США. Тем более, что рекордное производство сои в Бразилии вступает в период окупаемости, проблема нехватки внутренних мощностей для хранения в Бразилии будет быстро возрастать.Мощности для хранения зерна в производственных районах Бразилии составляют менее 20% производства, что намного меньше, чем 50% в ЕС и 56% США, что также означает, что проблема хранения, вызванная рекордным производством сои в Бразилии, является более сложной. Пока неизвестно, увеличит ли это давление поэтапных продаж концентрированного зерна, что приведет к продолжению ослабление бразильской премии сои и всплеск экспортных отгрузок. В 2023 году узкие места в сфере складского хозяйства и логистики в Бразилии станут более заметными, чем в предыдущие годы.

В целом производство сои в США было ниже, чем ожидалось, а производство сои в Южной Америке оставалось непостоянным. В первом квартале 2023 года, смогут ли бразильские соевые бобы оправдать высокие ожидания рынка, сокращение производства аргентинской сои будет продолжать влиять на нервы рынка, а неравномерное распределение осадков под влиянием Ла-Нинья делает рыночные настроения не спокойными. Погода, это по-прежнему ключевая переменная, влияющая на цены фьючерсов на сою в США. Корректировка производства сои в Южной Америке повлияет на глобальную структуру поставок сои, а также повлияет на торговые потоки сои на рынках Северной и Южной Америки.