OilWorld.RU по материалам IGC

1. Обзор рынка соевых бобов

Таблица 1.1: Баланс сои для трех основных экспортеров (Аргентина, Бразилия, США)

Таблица 1.2: Баланс сои для Китая

Комментарий и вывод по сое:

• Рекордное производство, но запасы не растут: Прогнозируется значительный рост мирового производства в сезоне 2026/27 (+10.25 млн т у топ-3 экспортеров). Однако общие конечные запасы немного снижаются. Это связано с ожидаемым рекордным спросом.

• Драйвер спроса — Китай: Основной прирост потребления происходит за счет Китая, где импорт вырастет на 2.75 млн т, а объем переработки — на 4.5 млн т. Рост переработки указывает на устойчивый спрос на соевый шрот для животноводства и соевое масло.

• Напряженность баланса: Несмотря на рост производства, соотношение конечных запасов к использованию у трех основных экспортеров остается низким. Запасы Китая также снижаются. Это делает рынок чувствительным к любым погодным рискам в Южной Америке или США.

• Вывод: Рынок сои ожидается сбалансированным, но без "подушки безопасности". Цены, вероятно, будут получать поддержку от высокого спроса. Любое снижение урожая относительно амбициозных прогнозов может привести к резкому росту котировок, считают аналитики OilWorld.RU.

2. Обзор рынка риса

Таблица 2.1: Баланс риса для 5 ведущих экспортеров (Индия, Пакистан, Таиланд, США, Вьетнам)

Таблица 2.2: Ключевые импортеры и потребители риса

Комментарий и вывод по рису:

• Стабильный рост предложения и запасов: В отличие от сои, на рынке риса наблюдается стабильное накопление запасов у основных экспортеров (с 57.55 до 68.61 млн т). Производство также устойчиво растет, хотя и небольшими темпами.

• Низкая маржинальность торговли: Объем мировой торговли (экспорт из топ-5 стран) составляет около 46-47 млн т при общем предложении экспортеров почти в 290 млн т. Это указывает на то, что большая часть риса потребляется внутри стран-производителей (особенно в Индии).

• Роль Китая как буфера: Китай продолжает накапливать колоссальные запасы риса, которые к концу 2026/27 года могут достигнуть 105.7 млн т. Это составляет более 50% от общемировых конечных запасов. Данный фактор является мощным стабилизатором, но и источником неопределенности из-за непрозрачности этих запасов.

• Вывод: Рынок риса выглядит хорошо обеспеченным. Прогнозируемый рост запасов у экспортеров и гигантские резервы Китая, скорее всего, будут оказывать сдерживающее влияние на мировые цены. Рынок менее волатилен по сравнению с соей и зерном.

3. Обзор рынка основных зерновых (Пшеница и Кукуруза)

Таблица 3.1: Мировой баланс пшеницы (мир без Китая)

Таблица 3.2: Мировой баланс кукурузы (мир без Китая)

Таблица 3.3: Сравнение баланса пшеницы у ключевых экспортеров (Россия, США, ЕС, Украина)

Комментарий и вывод по зерновым:

• Снижение производства после рекордов: Ключевая история рынка зерновых на 2026/27 — это ожидаемое снижение мирового производства по сравнению с рекордным 2025/26 годом. Особенно заметно падение по кукурузе (-26 млн т) и пшенице (-24 млн т) без учета Китая.

• Сокращение запасов: В отличие от сои, где запасы снижаются незначительно, на рынке кукурузы прогнозируется серьезное сокращение конечных запасов на 11.7 млн т. Запасы пшеницы также немного снизятся, но останутся на относительно высоком уровне.

• Пшеница: Ситуация неоднородна. Россия сохранит высокий экспортный потенциал, несмотря на снижение производства, за счет больших переходящих запасов. США, напротив, сократят и производство, и экспорт. Рост экспорта из ЕС и Украины частично компенсирует ситуацию.

• Кукуруза: Это самый напряженный сегмент. Резкое падение производства при продолжающемся росте потребления (особенно на корма и промышленную переработку) ведет к ощутимому "проеданию" запасов.

• Вывод: Рынок зерновых в сезоне 2026/27 будет более волатильным. Основное внимание рынка будет приковано к фактическим данным по урожаю кукурузы, где баланс выглядит наиболее напряженным. По пшенице ключевым фактором станет экспортная политика России и погода в странах Причерноморья. Цены на кукурузу имеют наибольший потенциал роста среди всех рассмотренных культур.