Как стало известно компании "ПроАгро", в последние недели котировки основных сельскохозяйственных культур на ведущих мировых торговых площадках, ранее не один месяц стойко снижавшиеся, неожиданно перешли к росту.

Фьючерсные контракты зерновых культур на ведущих мировых торговых площадках последние месяцы торгуются весьма смешанным образом, однако, в целом, тяготели к снижению. Падение мировых цен на нефть и щедрый мировой урожай зерновых и масличных создали предпосылки для масштабного удешевления сельскохозяйственных культур. При этом, как мы могли наблюдать по истории последних недель торгов – в особенности, на европейских торговых площадках, волатильность цен значительно выросла, периоды снижения то и дело сменяются отскоками цен, что делает их, по меньшей мере, в краткосрочной перспективе, достаточно непредсказуемыми. Это – закономерное следствие оттока спекулятивного капитала с аграрных рынков.

Падение цен на нефть и воодушевляющая динамика индикаторов индустриального роста в США увлекли спекулятивный капитал на рынки акций, значительно снизив ликвидность товарных рынков. Возникла угроза того, что точность фьючерсного рынка как инструмента прогнозирования ценовых тенденций на физическом рынке заметно снизится. Однако с начала октября данный тренд сменился обратным. Спекулятивный капитал вновь устремился на рынки сельскохозяйственных культур. Так, к примеру, индекс FTSE 100 на прошлой неделе преодолел пятнадцатимесячный минимум, опустившись на 8,6% месяц к месяцу, S&P 500 снизился на 7,4% месяц к месяцу, промышленный индекс Доу-Джонса – на 6,7%. В то же самое время, котировки фьючерсных контрактов американской озимой пшеницы типа SRW, к примеру, возросли на 9,5%. Котировки фьючерсов кукурузы и соевых бобов, традиционно, сезонным образом снижающиеся в октябре, также не спешат демонстрировать каких-либо стремительных нисходящих тенденций. В целом, в последние недели наблюдается неожиданное оживление аграрных рынков, до того уже не один месяц, казалось бы, находившихся в нисходящих трендах.

Отчасти это обусловлено "внутренними" причинами: ухудшением погодных условий в ряде стран Западного полушария (США, Канаде, Бразилии, Аргентине, Австралии), отчасти – нисходящими тенденциями на рынках акций, с которых закономерно начал убегать спекулятивный капитал. Однако, станут ли наблюдаемые тенденции сугубо эпизодическими, или они являются слабым сигналом начала формирования долговременного восходящего ценового тренда на мировых рынках зерновых культур?

Однозначно об этом судить в настоящее время еще достаточно рано. В настоящее время мировые аграрные рынки испытывают дефицит свежих новостей. Можно сказать, что они, за счет большого количества спекулянтов, ищущих, во что бы этакое дорожающее вложить деньги, находятся в несколько "взбудораженном" состоянии. В подобных условиях, в том случае, если рынок получит какие-либо горячие новости повышательного характера, участники рынка отыграют их по полной программе, и на рынках зерновых и масличных действительно может сформироваться достаточно продолжительный и устойчивый восходящий ценовой тренд. Однако, если таковых новостей не последует, наблюдаемый потенциал цен к росту будет постепенно утрачен. Мировые рынки акций быстро стабилизируются (первым сигналом к приближению этого момента могут служить свежеопубликованные данные о динамике индустриальной активности в Китае, весьма позитивные), и спекулятивный капитал надолго уйдет с бесперспективных с точки зрения устойчивого роста цен в кратко- и среднесрочной перспективе рынков зерновых и масличных культур. Благо, фундаментальные факторы не дают ценам существенных оснований для роста. На фоне высокой волатильности и снижения индустриальных индексов, трейдерам нередко хватило даже весьма косвенных факторов для начала игры на повышение. Так, среди основных причин, способствующих росту цен на кукурузу пшеницу в Чикаго, называют снижение темпов продвижения сева озимой пшеницы и уборки урожая кукурузы в США из-за дождей, невзирая на то, что по сути, эти задержки на конъюнктуре рынка никак не отражаются – наличествующих запасов зерна в стране более чем достаточно, и какими-либо существенными потерями урожая, либо неурожаем в следующем сезоне эти задержки пока, казалось бы, и близко не чреваты.

Тем не менее, необходимо отметить, что в случае возвращения спекулянтов на рынки акций, подобные факторы станут слишком сомнительными для того, чтобы всерьез обеспечивать ценам на пшеницу и кукурузу рост. В таких условиях основные сельскохозяйственные культуры не только утратят потенциал к росту, но и могут оказаться заметно переоцененными. Характерный пример – фактор роста цен на пшеницу, связанный с проливными дождями в Аргентине, доминировавшими в период проведения сева зерновой в августе. Аналитики свидетельствовали, что непогода может подорвать потенциал аргентинского урожая, что приведет к существенному снижению предложения на мировом рынке пшеницы в следующем сезоне. Котировки зерновой в Чикаго успели достаточно заметно вырасти, прежде чем аргентинский Минсельхоз не подвел итоги посевной кампании в стране: избыточные осадки не нанесли какого-либо значимого ущерба посевам пшеницы в стране, и напротив, урожай зерновой, как ожидается, будет самым щедрым за последние несколько лет, а у аргентинских экспортеров появятся все шансы вновь вытеснить американское предложение с бразильского рынка сбыта. Похожими итогами могут закончиться и иные повышательные, казалось бы, истории, номинально ответственные за рост мировых цен на основные зерновые и масличные культуры в последние недели.

Артем Яренко, Информационная компания "ПроАгро"