В последние недели зерновое сообщество России разделилось на два условных лагеря: ряд аналитиков предсказывают (немедленное) слабое или сильное падение внутренних цен на зерно. Собственно говоря, если следовать их логике, указанное падение уже должно было состояться. Другие считают, что повышательный тренд на рынке сохранится до конца сезона. В этом материале представлено текущее мнение ИКАР поданному вопросу. Начнем с недавней истории. Еще в декабре ИКАР, в ответ на многочисленные запросы своих подписчиков, выдал следующий прогноз: 'под влиянием введения запретительной пошлины на пшеницу цены могут незначительно снизиться, но в дальнейшем продолжат расти'. Тогда далеко не все поверили в реальность этих оценок. Но реальность превзошла и наши ожидания: с начала Нового года на рынке зерна наблюдаются крайне высокие темпы роста цен. За неполных три месяца 2008 г. цены на пшеницу, например, выросли, в среднем, на 2700 руб./т. Теперь рассмотрим текущую ситуацию. Основные факторы, способные погнать цены вниз:
1. по распространенному мнению значительная часть крупных переработчиков 'затоварилась' на месяцы вперед;

2. экспортный спрос в условиях запретительной пошлины отсутствует, пошлина будет продлена до 1 июля 2008 года;

3. снижение запасов на 2,1 млн. т по сравнению с прошлым годом, которое показал Росстат на 1 февраля, легко нивелируется парой месяцев отсутствия экспорта;

4. достигнутые на этой неделе цены (в ЦЧР) 9200-9500 руб./т за пшеницу 3 кл. превышают все мыслимые психологические барьеры;

5. валовой сбор зерна в 2008 году, судя по состоянию озимых и ожидаемому яровому севу, может превысить показатель 2007 года на 4-8 млн. т.

С другой стороны, есть масса факторов, оказывающих поддержку рынку:

1. по оценкам ИКАР, запасы, сделанные переработчиками, и мукомолами, в частности, не так значительны, как в этом уверяют сами переработчики. Даже в Сибири и на Урале остаются крупные предприятия, которые будут продолжать закупать зерно вплоть до нового урожая. При этом и в восточных регионах, где есть зерно, продолжается рост цен;

2. запасы у крупных трейдеров относительно невелики;

3. на мировом рынке, в общем и целом, сохраняются высокие цены на ближайшие месяцы поставки (по результатам последних тендеров 'виртуальный ФОБ Новороссийск' – 440-460 долл./тонна);

4. существуют сильные опасения того, что реальный урожай зерна в России в 2007 году значительно завышен; 5. Казахстан большую часть пшеницы уже реализовал внешним компаниям под экспортные контракты – это зерно никогда не окажется на нашем рынке. Отдельно следует выделить фактор мирового рынка. Ведь, в конце концов, даже с учетом запретительных пошлин, мы продолжаем быть жестко привязаны к миру. А там, на фоне разочарования в акциях и облигациях, фонды переместились в товарные фьючерсы, в частности в зерно и масличные.

Ситуация с переливами из одних инструментов в другие остается крайне неустойчивой, в зависимости от многих составляющих глобального финансового кризиса. Но, в целом, представляется маловероятным, что в ближайшие месяцы фонды выведут значительные суммы из 'мягких товаров' – пока некуда. Публикация открытых прогнозов – дело крайне неблагодарное в силу известного феномена 'реклексивности рынка'. Если рынок поверил твоему прогнозу – он железно не сбудется. Поэтому будем крайне осторожны в формулировках.

Итак, вырисовывается три сценария дальнейшего развития событий на внутреннем рынке:

1. Цены в ближайшее время стабилизируются, а в дальнейшем начинается плавное снижение вплоть до нового урожая. Факторов значимого падения нет, поскольку нижней границей выступает все еще весьма высокая оценка цены нового урожая.

2. Цены растут вплоть до нового сезона, но крайне низкими темпами.

3. Цены в ближайшее время стабилизируются, а в конце сезона возможен краткосрочный рывок вверх под влиянием складывающегося дефицита. Последнее возможно, если наши оценки переходящих запасов слишком оптимистичны.